行業(yè)要聞
環(huán)保上市公司的春天何時到來
2019年政府工作報(bào)告提出，加快發(fā)展綠色金融。綠色發(fā)展是構(gòu)建現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的必然要求，是解決污染問題的根本之策。要改革完善相關(guān)制度，協(xié)同推動高質(zhì)量發(fā)展與生態(tài)環(huán)境保護(hù)。然而，受幾起環(huán)保企業(yè)債務(wù)違約事件影響，資金對環(huán)保企業(yè)的認(rèn)可度普遍降低，以致一些中小企業(yè)，瀕臨倒閉。
政府工作報(bào)告提出，要壯大綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)。改革完善環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策，加快發(fā)展綠色金融，培育一批專業(yè)化環(huán)保骨干企業(yè)，提升綠色發(fā)展能力。雖然環(huán)保政策一直在加碼，但環(huán)保企業(yè)受去杠桿影響更大，環(huán)保企業(yè)生存環(huán)境不容樂觀。
隨著2018年年報(bào)不斷披露，環(huán)保板塊的上市公司業(yè)績逐漸揭曉。據(jù)本報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至3月19日上午9點(diǎn)，在45家環(huán)保工程板塊上市公司中，已有37家披露2018年業(yè)績預(yù)告，其中，業(yè)績預(yù)增的有17家，業(yè)績預(yù)降的有11家，業(yè)績預(yù)虧損的有9家。
興業(yè)經(jīng)濟(jì)研究咨詢股份有限公司環(huán)保行業(yè)分析在接受中國經(jīng)濟(jì)時報(bào)記者采訪時表示，回顧2018年，受去杠桿、PPP清庫及項(xiàng)目落地放緩等影響，行業(yè)整體增速放緩，業(yè)績不達(dá)預(yù)期，疊加融資環(huán)境大幅收緊，行業(yè)整體現(xiàn)金流承壓，回款質(zhì)量有待改善。2018年以來，神霧環(huán)保、盛運(yùn)環(huán)保、凱迪生態(tài)等多家環(huán)保公司出現(xiàn)債券及債務(wù)違約，而環(huán)保PPP龍頭東方園林的發(fā)債失利和2019年初的技術(shù)性違約事件，進(jìn)一步引發(fā)了市場對整個環(huán)保板塊資金面的擔(dān)憂，避險情緒較濃。
2018年環(huán)保板塊表現(xiàn)不好，主要有兩方面的原因。一是業(yè)績不佳。金融去杠桿使得融資難、融資貴，融資成本的上升大大提高了財(cái)務(wù)費(fèi)用，與此同時，很多項(xiàng)目都處于建設(shè)期，由于建設(shè)期的水環(huán)境治理項(xiàng)目是以完工百分比法確認(rèn)收入的，再融資資金不到位使得收入確認(rèn)減少。財(cái)務(wù)費(fèi)用的上升和收入確認(rèn)的減少共同導(dǎo)致業(yè)績的下滑。二是機(jī)構(gòu)風(fēng)險容忍度下降。宏觀經(jīng)濟(jì)下行、中美貿(mào)易摩擦等多重原因使得機(jī)構(gòu)風(fēng)險容忍度下降，在這種情況下，加杠桿上項(xiàng)目的環(huán)保公司不太受歡迎。
中國人民大學(xué)重陽金融研究院綠色金融部，環(huán)保板塊主要面向地方政府，由于地方政府的財(cái)政支付能力不足，導(dǎo)致環(huán)保板塊的現(xiàn)金流不暢，項(xiàng)目開展不太順利，業(yè)績預(yù)期不容樂觀。應(yīng)該仔細(xì)選客戶，與支付能力強(qiáng)、信用評級高的客戶合作開展項(xiàng)目，確保項(xiàng)目順利開展和正常的現(xiàn)金流。做項(xiàng)目時和客戶共同設(shè)計(jì)項(xiàng)目投融資方案，為客戶提出合適的資金計(jì)劃，也提升自身業(yè)績。采用納入國家相關(guān)PPP項(xiàng)目庫、政府性擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行擔(dān)保等方式，提升融資主體的項(xiàng)目評級，提高項(xiàng)目融資機(jī)會。
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